为对冲公开市集逆回购到期、现款投放等成分的影响，小心春节前流动性充裕，1月22日中国东说念主民银行以固定利率、数目招标样式开展了11575亿元14天期逆回购操作。本次为Wind数据有统计以来的单日最大规模14天期逆回购操作。由于当天有9595亿元逆回购到期开云(中国)开云kaiyun·官方网站，央行在22日兑现逆回购净投放1980亿元。

东方金诚首席宏不雅分析师王青收受证券时报记者采访时默示，央行当天开展历史最大规模14天期逆回购操作，主如果为了对冲大额7天期逆回购到期，同期在节前戒指向市集投放流动性，幸免资金面大幅波动。

在1月15日9950亿元中期假贷便利（MLF）到期，季度月份照常过问缴税岑岭期以及驾御春节假期银行现款投放力度加大等成分影响下，1月中旬运行市集资金面遽然垂危。银行间7天质押回购加权平均利率（DR007）自1月13日以来执续处于2%以上水平。抑止1月21日，DR007为2.0324%，显赫高于策略利率。

现在，央行已连络8个使命日看守逆回购净投放，并于1月21日时隔近四个月重启14天期逆回购操作，助力春节前后市集资金面企稳。辩论到1月23日至25日的逆回购到期规模永别为9595亿元、3405亿元、1050亿元。无数市集群众预测，央即将无间通过开展较大规模的逆回购操作，缓解市集短期流动性垂危处所。

部分市集不雅点以为，近期资金面垂危除了需求侧多方成分，还与央行资金投放相对较少关连。1月10日，央行晓谕自1月起暂停开展公开市集国债买入操作。国盛证券研报指出，央行资金投放的减少可能一定进度加重了资金垂危。另一方面，1月13日运行银行断绝夜资金利率（R001）均值显赫超越利率走廊上限，或流露央行并未开展临时逆回购操作以踏实资金利率。

开年以来，央行已接连开释出遏抑资金空转、遏抑利率风险和稳汇率的信号。1月3日公布的央行货币策略委员会第四季度例会明确提议要“擢升资金使用后果，遏抑资金空转”。为幸免债券市集波动加重，年头以来央行执续加强宏不雅审慎贬责，屡次领导债市风险，强化市集监管，并阶段性暂停国债买入操作。濒临好意思元指数走强下的东说念主民币汇率贬值压力，央行已实时启用宏不雅审慎贬责用具，多措并举稳汇率。民生银行首席经济学家温彬指出，近期央行投放相对较少，资金供需存在错配，主如果出于对上述三个成分的考量。

往后看，利率风险与汇率压力还是存在，市集机构广阔以为，春节前资金面或难以呈现昭着宽松。王青以为，央即将加大公开市集逆回购操作力度，无间践诺较大规模的买断式逆回购，保执市集流动性合理充裕。

校对：冉燕青开云(中国)开云kaiyun·官方网站