也曾的光伏巨头TCL中环，如今正濒临前所未有的逆境。2024年，TCL中环展望已毕净利润弃世82亿元至89亿元，与上年同期盈利34.16亿元比拟，事迹由盈转亏。这一弃世规模不仅创下了公司上市以来的最差纪录，也让TCL中环成为2024年光伏行业的“弃世王”。

从盈利到“弃世王”的滑铁卢

TCL中环的逆境并非一蹴而就。自2023年下半年光伏行业干与疗养期以来，公司依然贯串弃世了五个季度。2023年第四季度，TCL中环初次出现弃世，当季弃世27.72亿元。尔后，弃世规模不休扩大，2024年前三季度，公司买卖收入仅为225.82亿元，同比下降53.59%，归母净利润弃世60.61亿元。

从股价发扬来看，TCL中环的市值也阅历了断崖式下降。完了最新收盘，公司股价报收8.99元/股，总市值仅为363.5亿元。与历史高点49.43元/股比拟，股价缩水朝上概况，市值挥发朝上1600亿元。

激进扩张的“后遗症”

TCL中环的逆境与其激进的扩张策略密切有关。自被TCL集团收购后，公司以市占率行为中枢主义，试图通过大规模扩张产能来霸占市集份额。2023年，TCL中环文书在广州投资106亿元，配置25GW N型TOPCon高效太阳能电板名目。这种激进的扩张策略，使得公司的固定钞票和在建工程规模马上彭胀。完了2024年三季度末，公司固定钞票为530.6亿元，在建工程为163.3亿元，两者揣摸打算693.9亿元，较被TCL收购前的256.11亿元增长了两倍多。

然而，这种激进的扩张策略也带来了普遍的风险。在硅片价钱捏续下降的布景下，TCL中环坚捏80%至100%的高开工率，导致“卖得越多，辛亏越多”。比拟之下，竞争敌手隆基绿能的开工率仅为50%至60%。这种“满产策略”天然短期内擢升了市集份额，但也加重了公司的弃世。

技能门道的“错位”

除了激进扩张，TCL中环的技能门道选择也备受质疑。公司此前一直坚捏专科化策略，专注于硅片步履，试图通过吞并资源擢升技能水缓和出产成果。然而，这种专科化策略的抗风险技艺较弱，一朝市集需求变化或上游供应受限，企业可能濒临逆境。

与此同期，光伏行业的主流趋势依然转向一体化。隆基绿能、晶澳科技等竞争敌手通过遮盖产业链的多个步履，已毕了降本增效和供应链矜重。比拟之下，TCL中环的一体化转型彰着滞后。2024年7月，公司才文书密行49亿元可转债，进犯组件业务。但此时，竞争敌手依然基本完成了一体化转型，TCL中环依然慢东说念主一步。

周期的“逆境”与翌日的晨曦

尽管四季度弃世有所收窄，但TCL中环濒临的挑战才刚刚启动。公司不仅需要搪塞普遍的弃世，还要面对欠债攀升、库存激增、现款流垂危等问题。完了2024年三季度，公司欠债总数为773.8亿元，钞票欠债率为59.57%，较2023年的51.83%彰着上涨。

不外，行业环境也在悄然变化。跟着光伏技能红利接近尾声，市集竞争加重，一体化策略已成为行业主流。2024年5月起，政策文献密集出台，鼓励光伏产业转型升级。国联证券觉得，2025年光伏行业供需神色有望迎来底部回转。

裁剪有话说

TCL中环的故事，是光伏行业的一个缩影。从也曾的行业巨头到如今的“弃世王”，它的逆境警示着通盘企业：在快速发展的行业中，策略选择至关遑急。激进的扩张和单一的技能门道，天然可能带来短期的市集份额擢升，但也会带来普遍的风险。如今，TCL中环正试图通过转型来援手地点，但能否告捷，还需时候的检会。

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